要闻快讯:政策再调整需稳增长与稳杠杆并重

2018-12-05   阅读:112

  中诚信国际信用评级有限责任公司董事长闫衍12月4日在穆迪—中诚信国际2019年信用展望会上表示,当前经济下行压力加大的背景下,中国宏观政策再次调整仍需注重稳增长和稳杠杆的平衡。

  “当前中国经济运行内外尚未出现明显改善,供需两端均存在放缓压力,2019年中国经济上半年经济下行幅度较大,但下半年随着稳增长政策效应,P增长或将小幅企稳。此外,2019年价格走势仍将延续分化,CPI中枢将有所上移,PPI或存在通缩风险。”闫衍称。

  闫衍表示,2018年以来,中国经济下行压力加大,P增长呈现逐季放缓特征。尽管经济下行压力已,但经济运行中仍存一定的积极因素:其一,今年以来,第三产业对经济增长的贡献率维持在60%以上,包含服务在内的最终消费对经济增长的贡献率接近80%,产业与需求结构持续转型;其二,以高技术产业、战略性新兴产业等为代表的新动能增长持续快于规模以上工业,占规模以上工业增加值比重不断提升,工业内部结构有所优化;其三,民间投资回暖,新动能投资占比提高,投资结构稳步调整。此外,2018年价格水平总体较为平稳,通胀可控。综合来看,经济增长放缓并未打断中国经济转型升级过程,这将为未来长期可持续发展提供一定保障。

  闫衍并指出,当前中国信用风险总体可控,结合2019年经济运行状况看,明年信用风险或将呈现“先扬后抑”特点:上半年,随着经济下行,信用风险将继续抬升;下半年,随着政策效果,经济有所企稳,信用风险或将趋缓。

  闫衍指出,2016年下半年以来,中国宏观政策经历从“严监管、紧货币、紧信用”到“严监管、稳货币、结构性紧信用”继而再转向“稳监管、宽货币、宽信用”的调整历程,与之相伴随,去杠杆政策基调也从“金融去杠杆”转向“实体去杠杆”再转向“稳杠杆”。

  “在稳杠杆过程中要注重财政政策与货币政策的配合,尤其是需要充分发挥好财政政策在稳增长、调结构方面的作用。”闫衍表示。

  闫衍分析,在经济下行压力加大背景下,宏观政策再次调整,有助于实现多重目的:其一,稳定经济增长,防止经济过快下滑;其二,巩固前期去杠杆,避免杠杆率被动攀升;其三,应对外部不确定性;最后,防止政策累积效应导致风险加速。

  闫衍认为,宏观政策的调整需要循序渐进,注重稳增长与稳杠杆的平衡,一方面要适度稳增长,避免经济快速下行导致杠杆率被动攀升,另一方面也要避免政策过度宽松,重回债务-投资驱动老,尤其需避免行政命令下非金融企业部门尤其是民营企业非加杠杆,加剧金融系统风险。

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